건강기능식품·건기식 관련주

코스맥스엔비티: 한국·호주 생산과 미국 판매법인

II.2 매출표는 제품 181,251백만원·92.70%, 상품 12,411백만원·6.35%, 기타 1,864백만원·0.95%, 합계 195,526백만원입니다. 공급형태로는 OEM/ODM·OBM, 제품형태로는 건강기능식품·건강지향식품을 구분합니다. 전체 제품 금액을 한 원료·제형이나 OBM 단독 매출로 바꾸지 않습니다.

회사의 해외 매출 설명과 원재료 매입·생산 법인·판매 법인 위치는 각각 범위가 다릅니다. 미국 판매법인 매출을 모두 미국 제조품 매출로 보거나 내부거래 제거 전 법인 매출을 연결 합계에 더하지 않습니다.

서흥: 건기식42.4%와 하드캡슐·의약품·원료

하드캡슐은 내용물을 담는 캡슐 공급이고, 소프트캡슐 의약품은 전공정 수탁, 건강기능식품은 여러 제형의 제조로 역할이 다릅니다. 하드캡슐 전체 매출이나 젤라틴·콜라겐 원료를 모두 건기식 완제품 매출로 읽지 않습니다.

같은 원료명과 펩타이드 기술이 거론되더라도 식품·화장품 원료와 의약품 개발/권리는 다릅니다. 후자는 펩타이드 관련주의 공급 역할·개발 단계와 구분해 살펴볼 수 있습니다. 이 비교를 원료의 치료 효능·임상 우월성으로 확대하지 않습니다.

가동률112.18%와81.8%는 어떤 설비의 값인가

서흥의 81.8%를 건기식 완제품 공장 전체 가동률로 쓰지 않습니다. 생산능력 숫자를 제품 매출이나 최종 소비자 구매 개수로 바꾸지 않으며, 같은 회사도 포장·제형 구성의 변화에 따라 비교 조건이 달라질 수 있습니다.

영업현금: 개별·연결과 공장 지출을 구분

제품 납품·수출·매출과 수금은 같은 시점이 아닙니다. 고객/유통채널의 재고와 회사 매출채권·원재료 재고, 비현금 조정·이자/세금과 투자 현금을 함께 확인합니다. 영업현금에 공장 투자예산·자회사 출자액을 더해 건기식 매출로 만들지 않습니다.

공장 확대·호주 증자·미국 매각·보증은 다른 단계

호주 출자는 외부 새 기업 인수가 아니며 미국 매각 결정은 새 미국 제조공장 투자가 아닙니다. 미국 자산 처분 예정일2026-08-31이 지났다는 이유만으로 대금 수취·채무 상환 완료를 확정하지 않습니다.

호주 보증 정정은 기간2026-10-23~2027-10-22와 기존 현지금융의 연장/금액 조정을 설명합니다. 보증금액을 회사에 새로 유입된 매출·현금이나 전부 신규 생산능력으로 읽지 않습니다.

건기식 대장주보다 먼저 확인할 다섯 질문