KODEX 레버리지 ETF

KODEX 레버리지(122630)는 삼성자산운용이 2010년 2월 22일 상장한 ETF로, 코스피 200 지수 하루 수익률의 2배를 목표로 합니다. 코스피 200이 하루에 1% 오르면 약 2%, 1% 내리면 약 2% 움직이도록 설계됐습니다. "코덱스 레버리지"라고도 부릅니다.

목표는 어디까지나 하루 기준입니다. 며칠 이상 보유하면 매일 2배씩 불어나거나 줄어든 결과가 쌓이므로, 같은 기간 코스피 200 수익률의 정확히 2배가 되지 않습니다. 2026년 9월 28일 운용사 기준가 기준 최근 1년은 코스피 200이 132.74% 오를 때 이 상품이 272.24% 올라 약 2배였지만, 최근 3개월은 코스피 200이 20.29% 내릴 때 45.72% 내려 2배보다 더 크게 빠졌습니다.

2026년 9월 29일 구성종목(PDF)을 보면, 이 상품은 코스피 200 종목 약 67%와 코스피200 ETF 약 32%(KODEX 200·KODEX 200TR·PLUS 200 등)로 지수 1배를 채우고, 여기에 코스피200 지수선물 약 100%를 더해 2배 노출을 만듭니다. 선물은 적은 증거금으로 큰 금액에 노출될 수 있어 레버리지를 만드는 데 쓰입니다.

매일 장이 끝나면 운용사는 다음 날에도 순자산의 2배 노출이 되도록 선물 수량을 조정합니다. 지수가 오른 날에는 선물을 더 사고, 내린 날에는 줄이는 식입니다. 이렇게 매일 비율을 맞추기 때문에 하루 성과는 2배에 가깝지만, 여러 날이 쌓인 성과는 경로에 따라 2배보다 크거나 작아집니다.

선물은 3·6·9·12월에 만기가 돌아와 다음 만기 선물로 바꿔 타야 하고, 이때 두 선물의 가격 차이와 매매 비용이 성과에 영향을 줍니다.

간단한 예로, 지수가 100에서 첫날 10% 올라 110, 다음 날 10% 내려 99가 되면 지수는 1% 손실입니다. 같은 이틀 동안 2배 상품은 첫날 20% 올라 120, 다음 날 20% 내려 96이 돼 4% 손실입니다. 지수 손실의 2배(2%)보다 크게 잃은 것으로, 방향 없이 오르내리는 장에서 레버리지 상품에 불리하게 작용하는 이 차이를 흔히 변동성 손실이라고 부릅니다.

반대로 한 방향으로 꾸준히 움직이는 장에서는 기간 수익률이 2배보다 커질 수 있습니다. 운용사 기준가로 최근 1년(코스피 200 +132.74%, 상품 +272.24%)은 2배를 조금 넘었고, 오르내림이 컸던 최근 3개월(지수 -20.29%, 상품 -45.72%)은 손실이 2배를 넘었습니다. 그래서 이 상품은 방향과 기간을 정해 두고 짧게 쓰는 도구에 가깝고, 오래 묻어 두는 용도에는 맞지 않습니다.

총보수는 연 0.64%(집합투자 0.599%, 지정참가 0.001%, 신탁 0.02%, 일반사무 0.02%), 기타비용을 더한 총보수·비용은 연 0.6527%입니다. 같은 코스피 200 2배 상품인 TIGER 레버리지는 총보수가 연 0.022%로 약 30분의 1입니다. 대신 이 상품은 오래 상장돼 거래량이 많은 편이라, 자주 사고파는 투자자는 비용과 함께 호가 간격도 비교해야 합니다.

세금은 국내주식형이 아닌 기타 ETF라 보유기간 과세(매매차익과 과세표준 증분 가운데 작은 금액 × 15.4%)가 적용됩니다. 다만 한국거래소는 레버리지·인버스 ETF의 과세표준 증분이 거의 생기지 않아 실제로 세금을 내는 경우가 드물다고 설명합니다. 분배는 회계기간 종료일 기준으로 할 수 있게 돼 있지만, 운용사 지급현황에 분배 이력은 없습니다.

금융위원회는 2020년 레버리지(±2배) ETF·ETN을 사려는 개인 일반투자자에게 금융투자교육원의 사전 온라인 교육과 기본예탁금을 적용했습니다. 한국거래소 공시에 따르면 기본예탁금은 투자 목적과 경험, 신용상태에 따라 증권사가 3천만원 이내에서 정합니다. 증권사 앱에서 매수가 막혀 있다면 이 두 요건부터 확인하세요.

금융위원회 지침에 따라 연금저축펀드에는 편입할 수 없고, 퇴직연금(DC·IRP)에서도 담을 수 없습니다. 규제와 세금의 근거는 레버리지·인버스 ETF 비교에 정리했습니다.