전자결제 관련주는 무엇을 중개하나요?
전자결제 관련주를 비교할 때는 소비자가 고르는 결제수단과 결제를 처리하는 회사의 역할을 나눕니다. 신용카드·계좌이체·휴대폰 결제는 결제수단이고, PG와 VAN은 그 결제를 연결하고 처리하는 사업 역할입니다. 간편결제라는 화면을 제공한다고 그 회사가 모든 승인·정산 업무를 직접 맡는 것은 아닙니다.
| 구분 | 주로 확인할 역할 | 회사 비교에서 볼 것 |
|---|---|---|
| PG | 온라인 가맹점과 금융기관의 결제 연결·대금 정산 | 가맹점·결제수단, 거래액과 수수료/매출의 범위 |
| VAN | 카드사와 가맹점의 승인·거래정보 중계 | 온라인/오프라인, 처리 건수·수수료·단말기 |
| 휴대폰 결제 | 통신업체 등을 통한 결제서비스와 수익 배분 | 결제사업자·통신업체의 역할, 회수·정산 조건 |
| 간편결제 연결 | 결제정보 입력을 줄이는 화면·인증과 여러 결제수단의 연결 | 자체 서비스인지 외부 결제수단 연동인지, 실제 계약·수익 주체 |
나이스정보통신 반기보고서는 VAN의 거래정보 중계와 PG의 대표 가맹점·정산 역할을 구분합니다. 다날 반기보고서는 휴대폰 결제에서 통신업체와 수익을 배분하는 구조를 설명합니다. PG를 온라인, VAN을 오프라인 회사로만 고정하지 않습니다. NHN KCP처럼 온라인 VAN을 함께 제공하는 경우가 있기 때문입니다.
국내 5사의 결제 역할과 실제 사업 범위
KG이니시스는 PG와 VAN을 제공하지만 연결 실적에는 교육·요식업·금융 등 다른 부문도 있습니다. 결제 가맹점이 늘었다는 사실과 연결 매출이 늘었다는 사실을 바로 같은 원인으로 연결하지 않고 부문 실적을 먼저 대조합니다.
NHN KCP는 온라인결제·오프라인결제·프로젝트의 세 부문을 구분합니다. 온라인에는 PG와 온라인 VAN, 오프라인에는 VAN과 단말기가 포함됩니다. 프로젝트에는 기업 복지솔루션·키오스크·클라우드 POS 등 별도 사업이 있어 온라인 PG와 같은 수익 모델로 묶지 않습니다.
한국정보통신의 금융VAN은 VAN뿐 아니라 PG·TRS·해외간편결제·단말기를 포함합니다. 연결대상인 서울투자파트너스의 창업투자와 이지샵의 ERP 서비스도 금융VAN 용역과 나눠 봅니다.
나이스정보통신은 VAN·PG·TRS와 단말기, POS 관련 사업을 제공합니다. PG가 예전 자회사에서만 발생한다는 설명을 그대로 적용하기 전에 지급결제사업 승계와 현재 제품별 매출표를 확인해야 합니다.
다날의 커머스는 휴대폰 결제뿐 아니라 다른 결제수단과 국내외 사업을 포함합니다. 연결 실적에는 디지털콘텐츠·프랜차이즈도 있으므로 커머스 비중과 휴대폰 결제 비중을 같은 값으로 보지 않습니다.
전자결제 매출 비중 — 같은 분모인지 먼저 확인
아래는 2026년 상반기 누적 공시값입니다. 현재 거래액이나 실시간 점유율이 아니며, 서로 다른 품목을 같은 PG 매출로 순위화하는 표도 아닙니다.
| 회사 | 공시에 기재된 범위·비중 | 해석할 때의 한계 |
|---|---|---|
| KG이니시스 | 부문별 손익표의 전자상거래 및 유통 69.09% | PG와 유통을 함께 포함. 내부거래 제거 후 합계를 분모로 쓴 부문표 |
| NHN KCP | 온라인결제 91.65% | PG와 온라인 VAN을 합친 부문. PG 단독 비중 아님 |
| 한국정보통신 | 금융VAN 용역 94.2% | VAN·PG·TRS·AOS 등 혼합. 단말기 상품은 별도 |
| 나이스정보통신 | 나이스정보통신 PG 행 60.16%, VAN·TRS 행 31.45% | 연결 제품표의 내부거래 제거 후 금액. 해외 PG·단말기/POS 등의 다른 행도 있음 |
| 다날 | 주요 제품 매출표의 커머스 80.59% | 내부거래 조정 후 제품표의 유무선 결제시스템 등. 휴대폰 결제 전용 수치 아님 |
KG이니시스 반기의 매출 요약 합계 759,728,440천원과 부문별 손익표 합계 753,519,127천원은 내부거래 제거 6,209,313천원 때문에 다릅니다. 69.09%를 확인할 때는 같은 손익표의 전자상거래 및 유통 520,624,341천원과 분모를 맞춰야 합니다. 다른 표의 합계를 가져와 공시 비중을 임의로 고치지 않습니다.
다날도 부문 요약과 주요 제품 매출표를 구분해야 합니다. 부문 요약의 커머스는 96,757백만원이고 내부거래 조정 후 주요 제품 매출표의 커머스는 92,982백만원입니다. 80.59%는 후자의 표에서 가져온 비중입니다. 연결 전체를 휴대폰 결제 매출로 바꾸거나 두 표의 값을 합산하지 않습니다.