기업 개요
1916년 자동차 라디에이터 회사로 출발해 2026년 AI 데이터센터 냉각의 핵심 공급자로 변신 중
모딘 매뉴팩처링(Modine Manufacturing Company)은 1916년 미시간대 공학부 출신의 아서 B. 모딘(Arthur B. Modine)이 미국 위스콘신주 레이신에서 창업한 열 관리(Thermal Management) 전문 기업입니다. 창업자가 'Spirex' 방열기를 특허 등록하며 자동차용 라디에이터로 사업을 시작했고, 100년이 넘는 동안 열 교환·냉각 기술에 한 우물을 파온 회사입니다.
오랫동안 모딘은 트럭·농기계·건설장비용 엔진 냉각 부품을 만드는 전통적인 산업재 기업으로 인식돼 왔습니다. 변곡점은 2023년 영국 데이터센터 냉각 전문 기업 Airedale 인수와, 그 뒤를 이은 AbsolutAire·L.B. White·Climate by Design 등 연쇄 HVAC 인수였습니다. 이 일련의 M&A로 회사 정체성이 '엔진 부품 회사'에서 '데이터센터·상업용 공조 회사'로 빠르게 이동했습니다.
2026년 현재 모딘은 매출 31억 8천만 달러(FY2026), 데이터센터 단일 사업부 매출만 11억 달러를 넘긴 AI 인프라 수혜주로 재평가받고 있습니다. 2026년 5월 발표한 40억 달러 규모 하이퍼스케일러 장기 공급 계약과 자동차 부문(Performance Technologies) 분사 추진으로, 회사는 4년 연속 사상 최대 매출을 경신하며 순수 데이터센터·HVAC 기업으로 전환 중입니다.
사업 구조
모딘의 사업은 크게 두 부문으로 나뉘며, 4년 연속 사상 최대 매출 경신의 동력은 한쪽에 집중되어 있습니다.
Climate Solutions — 전체 매출의 약 65%. FY2026 연간 매출 20억 6,230만 달러로 전년 대비 43% 폭증했고, Q4 단일 분기 매출만 6억 6,590만 달러(+87% YoY)로 가속 중입니다. 하위 구성은 데이터센터 냉각(칠러·CRAC·CRAH·인로우 쿨러), 상업용 HVAC(유닛 히터·공기질 시스템), 열 교환기(Heat Transfer Solutions) 세 갈래입니다. 특히 데이터센터 하위 부문이 FY2026 연간 11억 달러를 돌파(+73% YoY)하며 회사 전체 성장의 엔진 역할을 하고 있습니다. Airedale 브랜드가 데이터센터 제품 라인을 담당하며, AI 워크로드용 고밀도 냉각 수요를 그대로 흡수하고 있습니다.
"Record-breaking revenue and adjusted EBITDA for four consecutive years. Data center revenues surged 158% in Q4 to over $400 million." — Modine Manufacturing Q4 FY2026 실적 발표 (2026-05-27)
Performance Technologies — 전체 매출의 약 35%. FY2026 연간 매출 11억 3,180만 달러로 전년 대비 3% 감소. 중대형 트럭·농기계·건설장비용 엔진 라디에이터·오일 쿨러·차지에어 쿨러 같은 파워트레인 열 관리 부품이 주력입니다. 회사는 이 부문을 Gentherm과 역모리스트러스트(Reverse Morris Trust) 방식으로 합병·분사한다고 2026년 5월 발표했고, 2026년 말 완료를 목표로 합니다. 분사 후 모딘은 순수 Climate Solutions 회사로 재편됩니다.
경쟁 환경 — 데이터센터 냉각 시장에서는 Vertiv Holdings가 가장 직접적인 경쟁사로 꼽힙니다. 액체 냉각·정밀 공조 라인업이 모딘과 가장 많이 겹치며 규모도 더 큽니다. 상업용 HVAC에서는 Trane Technologies가 거대 경쟁자지만 데이터센터 순수 노출도는 낮습니다. 슈나이더 일렉트릭(Schneider Electric)은 데이터센터 에너지 관리·냉각 분야 글로벌 1위권 사업자로 액체 냉각 라인업이 겹치고, Eaton은 2026년 3월 Boyd Thermal(연 매출 약 17억 달러)을 인수하며 새 경쟁자로 부상했습니다. 다만 모딘은 4년 연속 두 자릿수 성장과 40억 달러 장기 공급 계약 확보로, 연초 대비 주가가 비교 경쟁사 대비 두 배 이상 오르며 시장 평가를 받고 있습니다.
주요 제품
- TurboChill 3+MW — AI 데이터센터 전용 3메가와트급 대형 공냉식 칠러. 2026년 출시한 Airedale 플래그십 제품
- Airedale CRAC / CRAH 유닛 — 데이터센터 정밀 공조 장치. 에지 데이터센터용 EdgeDX·EdgeAire 라인업 포함
- 인로우(In-Row) 쿨러 — 서버랙 사이에 설치하는 근거리 액체 냉각 솔루션. 고밀도 AI 서버 환경 최적화
- Cooling AI 컨트롤 시스템 — 데이터센터 냉각 장비 통합 AI 제어 플랫폼. 실시간 부하 예측·자동 조정으로 PUE 개선
- 유닛 히터 / IAQ 시스템 — 상업·산업용 공간 난방 및 공기질 관리 장비. 북미 시장 점유율 1위권
- Heat Transfer Coils — 데이터센터·상업용 HVAC 시스템에 공급하는 코일 기반 열 교환 부품
- 파워트레인 냉각 모듈 — 중대형 트럭·농기계·건설장비용 엔진 라디에이터·오일 쿨러·차지에어 쿨러 (분사 예정)
최근 동향
FY2026 연간 매출 사상 최대 — 연간 매출 31억 8,110만 달러(+23% YoY), 조정 EBITDA 4억 7,100만 달러(+20%). Q4 매출 9억 5,440만 달러(+47% YoY), 조정 EPS 1.71달러(+53% YoY). 4년 연속 연간 최대 매출·EBITDA 경신.
40억 달러 장기 공급 계약 확보 — 기존 전략적 하이퍼스케일러 고객사와 2027~2029년 3개년 총 40억 달러(연 최대 20억 달러) 칠러 공급 LTA 체결. 계약금 1억 6,500만 달러 선수령. 회사 역사상 최대 규모 설비 확장 착수.
"We secured a landmark $4 billion long-term agreement to supply more than $4 billion worth of cooling products between calendar 2027 and 2029." — Modine Manufacturing Q4 FY2026 어닝스 콜 (2026-05-27)
Performance Technologies 분사 추진 — 자동차·중장비 열 관리 부문을 Gentherm과 역모리스트러스트 방식으로 합병·분사. 2026년 말 완료 목표, 분사 관련 비용 3,000만~4,000만 달러 예상. 분사 후 모딘은 순수 데이터센터·HVAC 기업으로 전환.
북미 칠러 생산 능력 2배 확장 — FY2027 말까지 북미 칠러 생산 능력 두 배 증설. FY2026 한 해 동안 북미 칠러 생산이 5배 성장했음에도 악천후로 20회 생산 교대를 놓치고 공급망 병목도 일부 발생, 증설로 수요 흡수 본격화.
연쇄 HVAC 인수로 사업 확장 — FY2026 중 AbsolutAire·L.B. White·Climate by Design 세 건 인수 완료. 합산 1억 1,910만 달러 매출 기여. HVAC Technologies 하위 부문 성장의 주요 요인.
하이퍼스케일러 투자 지속 메시지 — CEO는 "둔화 신호가 보이지 않는다, 하이퍼스케일러들이 대규모 투자를 이어가고 있다"고 강조. 연초 대비 주가가 Vertiv·Trane을 능가하며 두 배 이상 상승, AI 인프라 수혜주로 재평가받고 있습니다.
SEPA 추세 템플릿 7/8
마크 미너비니의 추세 템플릿 8조건. 자세히 → SEPA 매매법 가이드.
| 조건 | 통과 |
|---|---|
| 현재가 > MA150 | ✓ |
| 현재가 > MA200 | ✓ |
| MA150 > MA200 | ✓ |
| MA200 상승 중 | ✓ |
| MA50 > MA150 & MA200 | ✓ |
| 현재가 > MA50 | · |
| 52주 저가 대비 +30% 이상 | ✓ |
| 52주 고가 대비 -25% 이내 | ✓ |
CAN SLIM 점수 상세 5/11
윌리엄 오닐의 7원칙. 자세히 → CAN SLIM 7원칙 가이드.
| 지표 | 의미 | 점수 |
|---|---|---|
| C 분기 EPS | 최근 분기 EPS 25%+ AND 매출 25%+ | 2/2 |
| A 연간 EPS | 매년 EPS 성장 + 평균 ≥25% + 최근 ≥25% | 0/2 |
| N 신고가 | 52주 최고가의 97%+ | 0/2 |
| S 수급 | 거래량 50일 평균 150%+ + 가격 상승 | 0/1 |
| L 선도주 | RS Rating 80+ | 2/2 |
| I 기관 | 기관 보유 30-70% sweet spot | 1/1 |
| M 시장 방향 | S&P 500 Confirmed Uptrend | 0/1 |
분기·연간 재무
yfinance Non-GAAP 기반 분기 EPS·연간 EPS·매출 시계열.
| 분기 | EPS | YoY | 2Q | 매출 | YoY | 2Q |
|---|---|---|---|---|---|---|
| FY25/Q1 | $1.04 | +22% | — | — | — | — |
| FY25/Q2 | $0.97 | +9% | +16% | — | — | — |
| FY25/Q3 | $0.92 | +24% | +17% | — | — | — |
| FY25/Q4 | $1.12 | +45% | +35% | — | — | — |
| FY26/Q1 | $1.06 | +2% | +24% | — | — | — |
| FY26/Q2 | $1.06 | +9% | +6% | — | — | — |
| FY26/Q3 | $1.19 | +29% | +19% | — | — | — |
| FY26/Q4 | $1.71 | +53% | +41% | — | — | — |
| 연도 | EPS | 상승률 | 매출 | 상승률 | 순이익률 |
|---|---|---|---|---|---|
| FY23 | $2.90 | — | $2.3B | — | 6.7% |
| FY24 | $3.03 | +4% | $2.4B | +5% | 6.7% ▲ 0.0pp |
| FY25 | $3.42 | +13% | $2.6B | +7% | 7.1% ▲ 0.4pp |
| FY26 | $2.26 | -34% | $3.2B | +23% | 3.8% ▼ 3.3pp |
| FY27 (E) | $7.81 | +246% | $4.1B | +28% | — |
| FY28 (E) | $11.36 | +46% | $5.0B | +24% | — |
참고 자료
- Modine Reports Fourth Quarter Fiscal 2026 Results — Modine Manufacturing IR (2026-05-27)
- Earnings call transcript: Modine Manufacturing beats Q4 2026 expectations — Investing.com (2026-05-27)
- Modine Manufacturing Company (NYSE:MOD) Q4 2026 Earnings Call Transcript — Insider Monkey (2026-05-27)
- Does MOD's Q4 Strength and $4B AI Data Center Deal Make It a Buy? — TradingView / Zacks (2026-05-27)
- Modine Manufacturing Co (MOD) Q4 2026 Earnings Call Highlights: Record Revenue and Strategic Growth Amid Challenges — GuruFocus (2026-05-27)
- 데이터센터 냉각 기술 로드맵 2026~2035 | DLC 침지냉각 마이크로유체 시장 전망 — 한국데이터경제신문 (2026-01)
- Modine Manufacturing — Wikipedia — Wikipedia (2026)
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