SK스퀘어

기업 개요

2021년 SK텔레콤 인적분할로 출범한 SK그룹 중간지주회사. SK하이닉스 지분 약 20%와 AI·반도체 투자 포트폴리오가 핵심 자산

SK스퀘어(SK Square Co., Ltd.)는 2021년 11월 SK텔레콤의 인적분할로 출범한 한국의 투자형 중간지주회사입니다. 분할 시 통신 사업은 SK텔레콤에 남고, 비통신·ICT·반도체 자산은 SK스퀘어로 이관됐습니다. 본사는 서울에 위치합니다.

회사의 정체성은 일반 사업회사가 아니라 포트폴리오 운용·투자 전문 기업입니다. 자체 매출은 크지 않지만, 보유 자회사의 지분법이익이 영업이익의 큰 부분을 차지하는 구조입니다.

핵심 자산은 SK하이닉스 지분 약 20.1% 수준으로, SK하이닉스의 HBM(고대역폭메모리) 사이클이 SK스퀘어의 NAV(순자산가치)와 분기 실적을 함께 끌어올리는 흐름이 이어지고 있습니다. 이 외에 11번가(이커머스)·티맵모빌리티(모빌리티)·원스토어(앱마켓) 등 국내 ICT 자회사 지분을 보유하고 있으며, 2025년부터는 싱가포르 법인 TGC Square를 통해 미국·일본의 AI·반도체 스타트업에 직접 투자하고 있습니다.

2026년 1분기에는 지분법이익 효과로 영업이익이 분기 기준 8조 원대에 진입했고, NAV 할인율이 1년 전 약 65.7%에서 약 46.4% 수준으로 큰 폭 개선됐습니다. VUEDOT의 RS 스크리너·CAN SLIM 점수에서는 지주회사 특성상 SK하이닉스 흐름과 연동되는 패턴이 관찰됩니다.

사업 구조

SK스퀘어는 자체 사업이 아닌 자회사 지분 운용으로 가치를 만드는 투자형 지주회사입니다. 주요 자산은 다음 세 갈래로 정리됩니다.

1. SK하이닉스 지분 (핵심 자산) — 약 20.1% 지분. SK하이닉스의 매출·영업이익이 지분법이익으로 SK스퀘어 손익에 반영됩니다. AI 데이터센터 메모리(HBM) 수요 사이클의 영향이 가장 큰 변수이며, 2026년 들어 분기 영업이익이 8조 원대로 진입하는 동력이 됐습니다.

2. 국내 ICT 자회사 — 11번가(이커머스), 티맵모빌리티(T맵 네비게이션), 원스토어(안드로이드 앱마켓) 등이 주요 자회사입니다. 2024~2025년부터 회사는 비핵심 자회사 지분 매각을 통한 현금 확보와 자회사 수익성 개선을 동시에 진행하고 있으며, 11번가·티맵·원스토어의 매각 검토가 이어지고 있습니다 (서울경제·시사오늘 보도).

3. 해외 AI·반도체 직접 투자 (TGC Square) — 2025년 설립된 싱가포르 법인을 통해 미국·일본의 AI/반도체 스타트업에 투자하고 있습니다. D-Matrix(AI 추론 칩, Series C 후 기업가치 약 20억 달러로 투자 시점 대비 큰 폭 상승), Tetramem(차세대 AI 칩), Hammerspace(AI 데이터 오케스트레이션) 등이 대표 포트폴리오입니다 (Storage Newsletter 2026.03).

SK스퀘어의 2026년 1분기 영업이익은 약 8조 2,783억 원으로 전년 동기 대비 약 4배 수준입니다 (출처: Newspim, 2026-05-14). 영업이익이 매출(약 3,003억 원)보다 큰 이유는 지주회사 회계 특성상 자회사 지분법이익이 영업이익에 반영되기 때문입니다.

경쟁 지위는 일반 사업회사 비교가 아니라 NAV 할인율로 가늠됩니다. 회사 발표 기준 NAV 할인율은 2025년 말 약 65.7%에서 2026.03 약 46.4%, 2026.05 약 46.6% 수준으로 큰 폭 개선됐으며, '2027년까지 50% 이하' 목표를 조기 달성한 상태입니다.

주요 제품

• SK하이닉스 지분 (약 20.1%) — 핵심 자산. HBM 사이클에 따라 지분법이익 반영
• 11번가 지분 — 이커머스 자회사. 수익성 개선 + 지분 매각 검토 중 (서울경제 보도)
• 티맵모빌리티 지분 — T맵 네비게이션·모빌리티 자회사
• 원스토어 지분 — 안드로이드 앱마켓 자회사. 매각 추진 중
• TGC Square (싱가포르 법인) — 해외 AI·반도체 직접 투자 — D-Matrix·Tetramem·Hammerspace 등
• 콘텐츠웨이브 등 기타 지분 — OTT·콘텐츠 분야 일부 지분 보유

최근 동향

• 2026년 1분기 분기 영업이익 8조 원대 진입 — 매출 약 3,003억 원, 영업이익 약 8조 2,783억 원(전년 동기 대비 약 4배), 순이익 약 8조 3,747억 원. SK하이닉스 지분법이익이 손익의 큰 부분을 차지하는 구조에서, 모회사 슈퍼사이클 효과가 그대로 반영된 결과입니다 (Newspim 2026.05.14)
• NAV 할인율 큰 폭 개선 — 2025년 말 약 65.7% → 2026.03 약 46.4% → 2026.05 약 46.6% 수준. 회사가 발표한 '2027년까지 NAV 할인율 50% 이하' 목표를 조기 달성한 상태
• 자회사 매각·리밸런싱 본격화 — 11번가·티맵·원스토어 등 비핵심 자회사 지분 매각이 검토되고 있으며, 확보된 현금은 AI·반도체 투자에 재투입될 예정 (서울경제·시사오늘 보도)
• TGC Square 해외 AI 투자 성과 — D-Matrix가 Series C 후 기업가치 약 20억 달러로 평가되며 투자 시점 대비 큰 폭 상승. Tetramem·Hammerspace 등 다른 포트폴리오 기업가치도 동반 상승 (Storage Newsletter 2026.03)
• 주주환원 강화 — 2026년부터 2027년 초까지 약 3,100억 원 환원 계획. 자사주 매입 약 1,100억 원 + 중간배당 주당 1,550원(총 약 2,000억 원). 머니투데이 보도 기준 흥국증권은 목표주가를 130만 원대로 상향 조정

시장에서는 'SK하이닉스 따라 날았다'는 표현으로 SK스퀘어 흐름을 정리하기도 했으나, 회사 측은 자회사 운영 개선 + 해외 AI 투자로 SK하이닉스 외 가치 동력을 확보하려는 방향을 함께 제시하고 있습니다.

관련 흐름은 SK하이닉스 종목 페이지·외국인·기관 수급·CAN SLIM 점수와 함께 보면 더 입체적으로 확인할 수 있습니다.

SEPA 추세 템플릿 8/8

마크 미너비니의 추세 템플릿 8조건. 자세히 → SEPA 매매법 가이드.

CAN SLIM 점수 상세 4/11

윌리엄 오닐의 7원칙. 자세히 → CAN SLIM 7원칙 가이드.

분기·연간 재무

FnGuide 컨센서스 기반 분기 EPS·연간 EPS·매출 시계열.

참고 자료

1. SK스퀘어 1분기 영업이익 8조2783억원...분기 사상 최대 — Newspim (2026-05-14)
2. SK스퀘어, 올해 주주환원 3100억 전망…목표가 130만-흥국 — 머니투데이 (2026-05-18)
3. Corporate Value of the Global AI and Semiconductor Companies Invested by SK Square Increased up to Sevenfold in Two Years — Storage Newsletter (2026-03-12)
4. SK Square Accelerates One Store Sale, Eyes Major AI Deals After Rebalancing — Seoul Economic Daily (2026-06-02)
5. 11번가·티맵 등 지분 매각…SK스퀘어, 현금 확보한다 — 서울경제 (2026)
6. SK Square 공식 사이트 (IR) — SK Square (2026-06-22)

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