기업 개요
반도체 웨이퍼라고 하면 보통 실리콘을 떠올립니다. 실제로 우리가 쓰는 칩의 대부분이 실리콘 위에 만들어집니다. 그런데 빛을 만들어내거나 아주 높은 주파수를 다루는 일에서는 실리콘이 잘 통하지 않습니다. 실리콘은 전기를 빛으로 바꾸는 성질이 약하기 때문입니다.
그래서 쓰이는 것이 화합물 반도체입니다. 두 가지 이상의 원소를 결합해 만든 결정으로, **인듐인(InP)**과 **갈륨비소(GaAs)**가 대표적입니다. AXT는 이 결정을 키워 웨이퍼로 잘라 파는 회사입니다. 칩을 만드는 회사가 아니라, 칩을 만들 바탕 판을 공급하는 소재 회사입니다.
쓰이는 곳을 보면 최근 몇 년간 이 회사가 주목받는 이유가 보입니다. 데이터센터 안에서 서버끼리 데이터를 주고받을 때 구리선 대신 빛을 쓰는데, 그 빛을 만들어내는 레이저가 인듐인 기판 위에서 만들어집니다. 자율주행차의 라이다, 스마트폰의 얼굴 인식용 적외선 발광소자, 5G 통신용 증폭기, 위성용 태양전지도 마찬가지입니다.
회사 이력에서 중요한 대목은 생산 기지가 중국에 있다는 점입니다. 미국 캘리포니아 프리몬트에 본사를 두고 나스닥에 상장돼 있지만, 실제 제조는 자회사 통메이(Tongmei)가 중국 베이징을 비롯한 세 곳에서 담당합니다. 원료를 만드는 합작사 지분도 중국에 있습니다.
1986년 아메리칸 엑스탈 테크놀로지라는 이름으로 설립됐고 2000년 지금의 사명으로 바꿨습니다. 임직원은 약 1,540명입니다.
사업 구조
AXT의 사업은 소재 종류에 따라 나뉩니다. 각각 쓰이는 곳이 다르고 성장 속도도 다릅니다.
인듐인(InP) — 회사의 성장 축입니다. 데이터센터 광통신용 레이저와 수광소자, 실리콘 포토닉스, 광집적회로, 라이다, 적외선 열화상에 쓰입니다. 데이터센터 사이의 전송 속도가 올라갈수록 빛을 쓰는 구간이 늘어나기 때문에 수요가 따라 늘어나는 구조입니다.
갈륨비소(GaAs) — 와이파이와 사물인터넷 기기의 고주파 부품, 적외선 LED, 마이크로 LED 디스플레이, 위성용 태양전지에 쓰입니다.
게르마늄(Ge) — 우주용 태양전지 등 특수 용도에 쓰이는 단일 원소 기판입니다.
여기에 원료를 만드는 합작사 지분도 갖고 있습니다. 갈륨과 게르마늄, 비소 같은 원재료를 확보하는 통로이자 별도의 수익원입니다. 소재를 직접 키워 파는 회사가 그 원료 공급망에도 지분을 두고 있는 구조입니다.
이 회사를 볼 때 반드시 짚어야 할 변수가 하나 있습니다. 제조가 중국에 있다 보니, 중국 정부의 수출 통제가 매출에 직접 영향을 줍니다. 중국은 2023년 8월 갈륨비소, 2025년 2월 인듐인을 수출 통제 품목에 넣었고, 고객사 주문 건마다 수출 허가를 받아야 하는 구조가 됐습니다. 허가가 늦어지면 물건이 있어도 못 내보내고, 그만큼 매출 인식이 밀립니다.
즉 이 회사의 실적은 기술력이나 수요만이 아니라 행정 절차의 속도에도 묶여 있습니다. 미국 상장사이면서 중국의 산업 정책에 노출된 구조라, 미중 관계가 사업 조건 자체를 바꿀 수 있습니다.
용어 풀이
| 용어 | 뜻 |
|---|---|
| 화합물 반도체 | 두 종류 이상의 원소로 만든 반도체. 실리콘이 못 하는 발광·고주파 영역을 담당한다 |
| 기판(Substrate) | 칩을 만들 때 바탕이 되는 얇은 결정판. 그 위에 회로층을 쌓아 올린다 |
| 인듐인(InP) | 빛을 만들고 받는 데 뛰어난 화합물 반도체. 광통신 레이저의 기본 소재 |
| 갈륨비소(GaAs) | 고주파 신호를 빠르게 처리하는 화합물 반도체. 무선통신 부품과 적외선 소자에 쓴다 |
| 실리콘 포토닉스 | 실리콘 칩 위에서 전기 대신 빛으로 신호를 주고받게 만드는 기술 |
눈여겨볼 점
데이터센터의 전송 속도 규격이 올라갈수록 구리선으로 감당하기 어려운 구간이 늘어나고, 그 자리를 광통신이 대체합니다. 인듐인 기판의 수요가 늘어나는 배경입니다. 라이다와 적외선 센서가 자동차와 로봇에 퍼지는 것도 같은 방향으로 작용합니다.
리스크는 앞서 언급한 지정학적 구조가 가장 큽니다. 수출 허가 지연이 반복되면 고객이 대체 공급처를 찾을 유인이 생기고, 한번 이탈한 고객을 되돌리기는 어렵습니다. 화합물 반도체 기판은 일본과 중국 업체들과 경쟁하는 영역이라 가격 압박도 상존합니다. 결정을 키우는 공정 특성상 수율이 실적을 크게 좌우하고, 전방 산업의 재고 조정 국면에서는 주문이 급격히 줄어드는 주기성도 있습니다.
주요 제품
- 인듐인(InP) 기판 — 광통신 레이저와 수광소자의 바탕 소재. 데이터센터 광 전송과 실리콘 포토닉스에 사용
- 반절연 갈륨비소(GaAs) 기판 — 와이파이·사물인터넷 기기의 고주파 부품용 기판
- 반도전성 갈륨비소 기판 — 적외선 LED와 마이크로 LED 디스플레이, 위성용 태양전지에 사용
- 게르마늄(Ge) 기판 — 우주용 태양전지 등 특수 용도의 단일 원소 기판
- 라이다·적외선 소자용 기판 — 자율주행 라이다와 열화상 카메라의 발광·수광 소자에 쓰이는 InP 계열 제품
- 원재료 합작 지분 — 갈륨·게르마늄·비소 등 기판 원료를 생산하는 중국 합작사 지분. 공급망 확보와 별도 수익원
SEPA 추세 템플릿 4/8
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| 조건 | 통과 |
|---|---|
| 현재가 > MA150 | · |
| 현재가 > MA200 | ✓ |
| MA150 > MA200 | ✓ |
| MA200 상승 중 | ✓ |
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| 현재가 > MA50 | · |
| 52주 저가 대비 +30% 이상 | ✓ |
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CAN SLIM 점수 상세 4/11
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| 지표 | 의미 | 점수 |
|---|---|---|
| C 분기 EPS | 최근 분기 EPS 25%+ AND 매출 25%+ | 1/2 |
| A 연간 EPS | 매년 EPS 성장 + 평균 ≥25% + 최근 ≥25% | 0/2 |
| N 신고가 | 52주 최고가의 97%+ | 0/2 |
| S 수급 | 거래량 50일 평균 150%+ + 가격 상승 | 0/1 |
| L 선도주 | RS Rating 80+ | 2/2 |
| I 기관 | 기관 보유 30-70% sweet spot | 1/1 |
| M 시장 방향 | S&P 500 Confirmed Uptrend | 0/1 |
분기·연간 재무
yfinance Non-GAAP 기반 분기 EPS·연간 EPS·매출 시계열.
| 분기 | EPS | YoY | 2Q | 매출 | YoY | 2Q |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 24/Q3 | $-0.05 | +58% | — | — | — | — |
| 24/Q4 | $-0.10 | -43% | +8% | — | — | — |
| 25/Q1 | $-0.19 | -533% | -288% | — | — | — |
| 25/Q2 | $-0.15 | -650% | -592% | — | — | — |
| 25/Q3 | $-0.03 | +40% | -305% | — | — | — |
| 25/Q4 | $-0.05 | +50% | +45% | — | — | — |
| 26/Q1 | $-0.01 | +95% | +72% | — | — | — |
| 26/Q2 | $0.19 | +227% | +161% | — | — | — |
| 연도 | EPS | 상승률 | 매출 | 상승률 | 순이익률 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2022 | $0.37 | — | $141M | — | 11.2% |
| 2023 | $-0.42 | -214% | $76M | -46% | -23.6% ▼ 34.8pp |
| 2024 | $-0.27 | +36% | $99M | +31% | -11.7% ▲ 11.9pp |
| 2025 | $-0.49 | -81% | $88M | -11% | -24.1% ▼ 12.4pp |
| 2026 (E) | $0.87 | +277% | $218M | +147% | — |
| 2027 (E) | $2.23 | +156% | $461M | +111% | — |
참고 자료
- AXT, Inc. — 기업 사이트 — AXT (공식)
- AXT, Inc. — SEC 연차보고서(10-K) 제출 목록 — SEC EDGAR
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