기업 개요
프리포트-맥모란은 미국 애리조나와 뉴멕시코, 페루, 칠레, 인도네시아에서 구리를 중심으로 금과 몰리브덴을 생산하는 광산 회사입니다. 전선·모터·변압기·전력망과 데이터센터 냉각장치에 널리 쓰이는 구리를 공급하므로 완제품 기업보다 산업의 원재료 수도꼭지에 가깝습니다. 광산별 생산량과 품위, 금속 가격이 매출과 현금흐름을 결정합니다.
핵심 자산은 인도네시아 Grasberg 광물 지구와 미국 Morenci, 페루 Cerro Verde입니다. Grasberg는 지하 광산에서 구리와 함께 금을 생산하며, Morenci는 대규모 노천 구리 광산입니다. 미국에는 Bagdad·Safford·Sierrita·Miami 등 여러 광산과 제련·정련 시설이 있고, 남미에는 Cerro Verde와 El Abra가 있습니다. Colorado의 Henderson·Climax에서는 철강 합금에 쓰이는 몰리브덴을 생산합니다.
광산은 매장량을 찾는 탐사부터 허가, 건설, 채굴, 선광·제련과 폐광 복구까지 수십 년이 걸립니다. 이미 갖춘 대형 광산은 새 공급자가 따라오기 어려운 시간과 자본을 필요로 하지만, 생산량을 빠르게 늘리기도 어렵습니다. 광석 품위가 낮아지면 같은 양의 구리를 얻기 위해 더 많은 암석과 에너지를 처리해야 합니다.
금속 가격 상승은 수익을 빠르게 늘릴 수 있지만 반대 방향도 같습니다. 현지 정부와의 계약, 세금·로열티, 노동관계, 물과 전력 공급이 각 광산 운영에 영향을 줍니다. 구리가 전기화에 널리 쓰인다는 장기 수요와 별개로 중국 경기와 재고, 신규 광산 공급에 따라 단기 가격 변동이 클 수 있습니다.
사업 구조
프리포트-맥모란은 광산에서 구리 정광과 구리 음극, 금·몰리브덴 등 부산물을 생산해 제련소와 금속 구매자에게 판매합니다. 판매가격은 국제 금속 가격에 연동되고 정제비·운송비와 품질 조정이 차감됩니다. 구리 생산량이 같아도 금 부산물의 양과 가격이 달라지면 광산의 순비용이 바뀔 수 있습니다. 장기 판매계약은 물량을 안정적으로 넘기는 데 도움을 주지만 시장 가격 변동을 모두 없애지는 않습니다.
노천광산에서는 광석 위의 폐석을 걷어낸 뒤 대형 장비로 채굴하고, 지하광산에서는 갱도와 자동화 설비로 광석을 운반합니다. 선광 과정에서 광석을 부수고 구리 광물을 모아 정광으로 만들며 일부 산화광은 침출·전해채취로 구리 음극을 생산합니다. 광석 품위, 회수율, 에너지와 폭약·장비 유지비가 온스나 파운드당 비용을 좌우합니다.
새 광산 개발은 막대한 선행 자본과 환경·지역사회 허가가 필요합니다. 기존 광산 주변의 확장, 지하 전환과 회수율 개선은 이미 있는 도로·전력·인력을 활용할 수 있지만 공사 지연과 비용 초과 위험이 있습니다. 합작사업은 자본과 위험을 나누는 대신 운영 의사결정과 현금배당이 파트너 협의에 묶일 수 있습니다.
용어 풀이
| 용어 | 뜻 |
|---|---|
| Ore grade | 광석 1톤에 구리나 금이 얼마나 들어 있는지를 나타내는 품위 |
| Concentrate | 분쇄·선광으로 구리 광물을 모은 정광으로, 제련 전 중간재 |
| Cathode | 전기분해로 정련한 고순도 판 형태의 구리 |
| By-product credit | 금·몰리브덴 판매액을 구리 생산비에서 빼서 계산하는 방식 |
| Reserve | 현재 가격·기술·허가 조건에서 경제적으로 채굴 가능하다고 평가한 매장량 |
눈여겨볼 점
구리·금 가격 하락과 에너지·인건비 상승이 겹치면 마진이 줄 수 있습니다. 광산 사고, 지반·폐석·수질 문제는 생산 중단과 장기 복구비로 이어질 수 있습니다. 인도네시아와 남미의 세금, 수출 규정과 정부 계약 변경도 자산 가치에 영향을 줍니다. 광석 품위 저하, 매장량 추정 오류와 대형 프로젝트의 원가 초과를 살펴봐야 하며, 물 부족과 지역사회 협의가 생산 확장의 속도를 제한할 수도 있습니다. 장기간 운영되는 광산은 폐광 후에도 수질과 지형을 관리해야 하므로 복구 충당부채도 현금흐름 평가에 포함해야 합니다. 현지 통화와 미국 달러의 움직임은 운영비와 판매가격의 차이를 바꿀 수 있습니다.
주요 제품
- Grasberg 광물 지구 — 인도네시아의 대형 지하 광산군으로 구리와 금을 함께 생산
- Morenci — 애리조나의 대규모 노천 구리 광산과 선광·침출 시설
- Cerro Verde — 페루에서 운영하는 대형 구리·몰리브덴 광산
- El Abra — 칠레 북부에서 구리 음극을 생산하는 광산
- Bagdad·Safford — 애리조나에 위치한 구리 광산과 처리 시설
- Miami·Sierrita — 구리 생산과 제련·부산물 처리를 연결하는 미국 남서부 자산
- Climax·Henderson — Colorado에서 몰리브덴을 생산하는 광산
- 구리 정광·음극 — 제련소와 제조업체에 판매되는 핵심 금속 제품 형태
SEPA 추세 템플릿 8/8
마크 미너비니의 추세 템플릿 8조건. 자세히 → SEPA 매매법 가이드.
| 조건 | 통과 |
|---|---|
| 현재가 > MA150 | ✓ |
| 현재가 > MA200 | ✓ |
| MA150 > MA200 | ✓ |
| MA200 상승 중 | ✓ |
| MA50 > MA150 & MA200 | ✓ |
| 현재가 > MA50 | ✓ |
| 52주 저가 대비 +30% 이상 | ✓ |
| 52주 고가 대비 -25% 이내 | ✓ |
CAN SLIM 점수 상세 3/11
윌리엄 오닐의 7원칙. 자세히 → CAN SLIM 7원칙 가이드.
| 지표 | 의미 | 점수 |
|---|---|---|
| C 분기 EPS | 최근 분기 EPS 25%+ AND 매출 25%+ | 1/2 |
| A 연간 EPS | 매년 EPS 성장 + 평균 ≥25% + 최근 ≥25% | 0/2 |
| N 신고가 | 52주 최고가의 97%+ | 0/2 |
| S 수급 | 거래량 50일 평균 150%+ + 가격 상승 | 0/1 |
| L 선도주 | RS Rating 80+ | 1/2 |
| I 기관 | 기관 보유 30-70% sweet spot | 1/1 |
| M 시장 방향 | S&P 500 Confirmed Uptrend | 0/1 |
분기·연간 재무
yfinance Non-GAAP 기반 분기 EPS·연간 EPS·매출 시계열.
| 분기 | EPS | YoY | 2Q | 매출 | YoY | 2Q |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 24/Q3 | $0.38 | -3% | — | — | — | — |
| 24/Q4 | $0.31 | +15% | +6% | — | — | — |
| 25/Q1 | $0.24 | -25% | -5% | — | — | — |
| 25/Q2 | $0.54 | +17% | -4% | — | — | — |
| 25/Q3 | $0.50 | +32% | +24% | — | — | — |
| 25/Q4 | $0.47 | +52% | +42% | — | — | — |
| 26/Q1 | $0.57 | +137% | +95% | — | — | — |
| 26/Q2 | $0.74 | +37% | +87% | — | — | — |
| 연도 | EPS | 상승률 | 매출 | 상승률 | 순이익률 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2022 | $2.39 | — | $22.8B | — | 15.2% |
| 2023 | $1.28 | -46% | $22.9B | +0% | 8.1% ▼ 7.1pp |
| 2024 | $1.30 | +2% | $25.5B | +11% | 7.4% ▼ 0.7pp |
| 2025 | $1.52 | +17% | $25.9B | +2% | 8.5% ▲ 1.1pp |
| 2026 (E) | $3.02 | +99% | $29.5B | +14% | — |
| 2027 (E) | $4.14 | +37% | $35.5B | +20% | — |
주의 신호
CAN SLIM 점수와 별개로, 책에서 위험 신호로 보는 패턴들.
- EPS 가속도 감속 — 직전 분기 YoY +137% → 이번 분기 YoY +37% (반토막 이상 둔화)
참고 자료
- Freeport-McMoRan 보고서 및 문서 — Freeport-McMoRan (2026-08-28)
- Freeport-McMoRan 운영 자산 — Freeport-McMoRan (2026-08-28)
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