기업 개요
"AI를 굴리려면 거대한 컴퓨터 창고가 필요한데, 노스다코타에 그 창고를 짓고 CoreWeave 같은 AI 회사에 15년 임대해주는 회사". 2020년 비트코인 마이너로 시작, 2022년 ChatGPT 등장 전부터 AI로 피벗한 선견지명. CoreWeave 15년 약 $11B 임대
"AI를 굴리려면 거대한 컴퓨터 창고가 필요한데, 노스다코타·텍사스에 그 창고를 짓고 CoreWeave 같은 AI 회사에 15년 임대해주는 회사" 입니다. 2020년 비트코인 마이닝 회사로 시작했지만, 2022년 ChatGPT 등장 전부터 AI 데이터센터로 피벗한 선견지명이 가장 흥미로운 스토리입니다.
일상으로 풀어 보면:
- ChatGPT를 사용하면 뒤에서는 엔비디아 GPU 수만 대가 돌아가야 함
- 그 GPU를 모아 놓는 거대한 창고가 "AI 데이터센터"
- 운영하려면: 전력 풍부한 토지 + 액체 냉각 시스템 + 고속 통신망 필요
- 노스다코타·텍사스가 "전력 풍부 + 토지 풍부"의 새 메카로 부상
- 어플라이드 디지털이 노스다코타에 400MW(엘렌데일) + 200MW(하우드) 데이터센터를 짓고, CoreWeave 같은 "AI 네오클라우드"에 15년 임대
핵심 용어를 풀어 보면:
- HPC (High-Performance Computing) = 슈퍼컴퓨터 수준의 고성능 컴퓨팅. AI 학습·시뮬레이션
- MW (Megawatt) = 100만 와트. 1 MW ≈ 약 1,000 가구 전력
- GW (Gigawatt) = 10억 와트. 1 GW = 약 100만 가구 전력
- Hyperscaler = AWS·Google·Microsoft 같은 거대 클라우드
- Direct-to-chip liquid cooling = 칩에 직접 액체 파이프 연결해 열을 빼내는 방식. 공기 냉각 대비 훨씬 효율적. NVIDIA Blackwell GPU의 필수 기술
- AI 네오클라우드 = CoreWeave·Lambda·Crusoe 같은 "AI 전용" 신생 클라우드 회사
- AI 데이터센터 REIT 모델 = 직접 운영보다 "건물 + 전력 + 냉각" 인프라 임대로 수익
회사는 2020년 12월 Wes Cummins(현 Founder/CEO)가 dormant shell 회사를 활용해 GPU 기반 마이닝 회사로 출범했습니다. 공동 창업자는 Jason Zhang(현 Chief Strategy Officer). 본사는 미국 텍사스 댈러스.
초기에는 Marathon(MARA)을 세계 최대 비트코인 마이너로 키워준 인프라 제공자로 자리잡았지만, 2022년 OpenAI ChatGPT 출시(2022.11) 전에 Cummins가 AI 데이터센터로 전환을 결정했습니다. BTC 마이닝 인프라 노하우(전력·냉각·대규모 운영)를 AI로 이전한 셈입니다.
그리고 2025년 6월, CoreWeave(NVIDIA가 투자한 AI 클라우드, 2024 IPO)와 15년 $7B 임대를 발표하면서 주가가 약 +48% 큰 폭 상승했습니다. 250MW(100MW + 150MW) 의 15년 다년 임대. 후속으로 CoreWeave가 +150MW 옵션을 행사하면서 총 400MW, 약 $11B 누적 계약까지 도달했고, 현재 누적 계약 잔고는 약 $16B(향후 15년 매출 가시성)입니다.
사업은 두 세그먼트입니다. (1) HPC Hosting (AI 데이터센터 임대) — 핵심 성장축: Polaris Forge 1(엘렌데일, 노스다코타) 400MW 캠퍼스 + Polaris Forge 2(하우드, 노스다코타) 200MW 신규 캠퍼스. 첫 100MW direct-to-chip liquid cooling이 2025 Q4에 완전 commissioned. (2) Data Center Hosting (BTC 마이닝) — 캐시카우: 286MW(Jamestown 106MW + Ellendale 180MW). HPC 집중을 위해 분리·매각 검토 중.
Q3 FY2026 실적은 매출 $126.6M(YoY +139% 큰 폭 성장), 조정 EBITDA $44.1M, 조정 순이익 $33.2M입니다. GAAP 순손실은 -$100.9M(감가상각·자본 비용 영향).
경쟁사로는 Iris Energy (IREN)·Cipher Mining (CIFR)·TeraWulf (WULF) 같은 비슷한 BTC→HPC 피벗 회사, Core Scientific (CORZ) 같은 BTC + AI 데이터센터, 시총 큰 전통 데이터센터 REIT인 Digital Realty (DLR)·Equinix (EQIX) 등이 있습니다. APLD의 차별점은 노스다코타 GW급 캠퍼스 + direct-to-chip liquid cooling 이미 commissioned + CoreWeave 15년 $11B 안정 매출 + BTC 마이너 → AI 피벗 선견지명 + 시총 작은 편($5B+) 입니다.
한국에서의 인지도는 AI 데이터센터·CoreWeave 관련 보도에 가끔 언급되는 정도입니다. BTC 마이너 출신이라 한국 매체에서 종종 "비트코인 채굴 회사"로 분류돼 있을 수도 있고, 종목으로는 한국에서 거의 다뤄지지 않은 롱테일 영역.
VUEDOT의 RS Rating 기준 시장 대비 상위권 흐름을 보이고 있지만, CoreWeave 의존도 큼(한 고객이 매출의 큰 비중, CoreWeave 자체 경영 변화 영향), 자본 집약 사업(데이터센터 건설 막대한 CAPEX, 부채·전환사채 발행 흐름), GAAP 적자 지속(조정 EBITDA만 흑자), BTC 마이닝 분리·매각 검토(사업 재편 변동성), 노스다코타 추위·전력망 의존, AI 데이터센터 수요 사이클 둔화 가능성, NVIDIA GPU(Blackwell·Hopper) 공급 일정에 따른 가동 시점 변동도 함께 봐야 합니다. 종합 점검은 CAN SLIM·SEPA·돌파매매 가이드와 함께 권장합니다.
사업 구조
어플라이드 디지털의 사업 모델은 "AI 데이터센터 임대 + BTC 마이닝" 입니다. AI 데이터센터를 짓고 CoreWeave 같은 AI 회사에 15년 다년 임대해 매출을 발생시키는 "인프라 REIT형" 구조.
핵심 용어 — 일반 투자자용 풀이
| 용어 | 의미 |
|---|---|
| HPC | High-Performance Computing — 슈퍼컴퓨터 수준 고성능 컴퓨팅 |
| MW / GW | 메가와트 / 기가와트. 1 MW ≈ 1,000 가구 / 1 GW = 100만 가구 |
| Direct-to-chip liquid cooling | 칩에 직접 액체 파이프 연결한 냉각 — NVIDIA Blackwell GPU 필수 |
| AI 네오클라우드 | CoreWeave·Lambda·Crusoe 같은 "AI 전용" 신생 클라우드 |
| 임대 (Lease) | 데이터센터 공간·전력을 고객에게 임대해 매출 발생 |
| AI 팩토리 | NVIDIA가 만든 마케팅 용어. "GPU 빽빽한 데이터센터를 새 시대 공장"으로 부름 |
핵심 스토리 — "BTC 마이너에서 AI 데이터센터 회사로 피벗"
| 시점 | 사건 |
|---|---|
| 2020년 12월 | Wes Cummins가 shell 회사에서 GPU 마이닝 회사 출범 |
| 2020-2022년 | Marathon을 세계 최대 BTC 마이너로 키운 인프라 제공자 |
| 2022년 | ChatGPT 출시(2022.11) 전부터 AI 데이터센터로 피벗 결정 — 핵심 선견지명 |
| 2025년 6월 | CoreWeave 15년 $7B 임대 발표 → 주가 약 +48% 큰 폭 상승 |
| 2025년 후속 | CoreWeave +150MW 옵션 행사 → 총 $11B (주가 약 +31% 추가 상승) |
| 현재 | 누적 계약 잔고 약 $16B |
사업 구조 — 2개 세그먼트
1) HPC Hosting (AI 데이터센터 임대) — 핵심 성장축
Polaris Forge 1 (엘렌데일, 노스다코타) — 400MW 캠퍼스
| 빌딩 | 규모 | 상태 |
|---|---|---|
| 첫 빌딩 | 100MW direct-to-chip liquid cooling | 2025 Q4 완전 commissioned |
| 두 번째 빌딩 | 150MW | 2026 중반 가동 예정 |
| 세 번째 옵션 | 150MW | 2027 가동 예정 |
Polaris Forge 2 (하우드, 노스다코타) — 200MW 신규 캠퍼스
- 기초 공사 완료, 인테리어 작업 중
- 2026년 초기 가동 예정
2) Data Center Hosting (BTC 마이닝) — 캐시카우
총 286MW:
- Jamestown (노스다코타): 106MW
- Ellendale: 180MW
- Q3 FY2026 영업이익 약 $14M
HPC 집중을 위해 분리·매각 검토 중
실적 — Q3 FY2026 (2025.12 ~ 2026.02)
| 지표 | 값 | YoY |
|---|---|---|
| 매출 | $126.6M | +139% |
| 조정 EBITDA | $44.1M | — |
| 조정 순이익 | $33.2M | — |
| GAAP 순손실 | -$100.9M | (감가상각·자본 비용) |
CoreWeave 임대 구조 — 매출 안정성의 핵심
| 임대 | 규모 | 누적 매출 | 가동 |
|---|---|---|---|
| 첫 임대 (250MW) | 100MW + 150MW | 약 $7B (15년) | 2025 Q4 + 2026 중반 |
| 옵션 확장 (+150MW) | +150MW | 추가 약 $4B (15년) | 2027 |
| 총 | 400MW | 약 $11B (15년) | — |
핵심 — 누적 계약 잔고 약 $16B = 향후 15년 매출 가시성
매크로 — "AI 데이터센터 전력·토지 부족 + 액체 냉각 표준화 + AI 네오클라우드 임대 수요"
- AI 데이터센터 전력·토지 부족 — 캘리포니아·텍사스 일부는 전력 부족으로 신규 부지 막힘. 노스다코타·텍사스가 "전력 풍부 + 토지 풍부 + 자연 냉각" 새 메카
- NVIDIA Blackwell GPU = 액체 냉각 필수 — 한 대 1,000W+, 공기 냉각 불가. APLD가 이미 commissioned된 모델 보유
- CoreWeave + AI 네오클라우드 임대 수요 — CoreWeave(NVIDIA 투자, 2024 IPO)·Lambda·Crusoe 같은 "AI 전용" 클라우드 큰 폭 증가
- BTC 마이닝 인프라 노하우 → AI 이전 — 전력·냉각·대규모 운영 노하우 그대로
- 15년 다년 계약 = 매출 가시성 — $16B 계약 잔고
경쟁사
| 영역 | 회사 |
|---|---|
| 비슷한 BTC→HPC 피벗 | Iris Energy (IREN), Cipher Mining (CIFR), TeraWulf (WULF) |
| BTC + AI | Core Scientific (CORZ) |
| 크립토 + AI | Galaxy Digital (GLXY) |
| 전통 데이터센터 REIT (시총 큰) | Digital Realty (DLR), Equinix (EQIX) |
| AI 네오클라우드 (고객, 잠재 경쟁) | CoreWeave (CRWV) 자체 데이터센터 건설 가능성 |
APLD의 차별점: 노스다코타 GW급 캠퍼스 + direct-to-chip liquid cooling 이미 commissioned + CoreWeave 15년 $11B 임대 + BTC→AI 피벗 선견지명 + 시총 작은 편($5B+)으로 성장 모멘텀 큼.
주요 제품
- Polaris Forge 1 (엘렌데일, 노스다코타) — 400MW — 주력 캠퍼스. CoreWeave 15년 약 $11B 임대. 100MW direct-to-chip liquid cooling 2025 Q4 완전 commissioned
- Polaris Forge 2 (하우드, 노스다코타) — 200MW — 신규 캠퍼스. 기초 완료, 인테리어 작업 중. 2026년 초기 가동 예정
- CoreWeave 15년 다년 임대 약 $11B — NVIDIA 투자 AI 클라우드 회사. 250MW + 150MW 옵션 = 총 400MW. APLD 매출의 핵심 가시성
- Direct-to-chip liquid cooling 인프라 — NVIDIA Blackwell GPU 필수 기술. 칩에 직접 액체 파이프 연결, 공기 냉각 대비 효율 큰 폭 증가
- Data Center Hosting (BTC 마이닝) — 총 286MW — Jamestown 106MW + Ellendale 180MW. Q3 영업이익 약 $14M 캐시카우. HPC 집중을 위해 분리·매각 검토 중
- Marathon BTC 마이닝 인프라 노하우 — 전력·냉각·대규모 운영 노하우를 AI 데이터센터로 그대로 이전. BTC 마이너 출신 중 가장 빠르게 AI로 피벗
- 누적 계약 잔고 약 $16B (15년 다년) — AI 데이터센터 임대 + 추가 hyperscaler 계약. 시총 $5B+ 대비 매출 안정성 차별점
최근 동향
Q3 FY2026 매출 $126.6M (+139% YoY) 큰 폭 성장 — 조정 EBITDA $44.1M, 조정 순이익 $33.2M. GAAP 순손실 -$100.9M(감가상각·자본 비용 영향)
CoreWeave 15년 약 $11B 임대 (총 400MW) — 누적 계약 잔고 약 $16B — 첫 $7B 발표(2025.06)로 주가 약 +48% 큰 폭 상승, 후속 +150MW 옵션 행사로 $11B까지 확장. 향후 15년 매출 가시성
Polaris Forge 1 첫 100MW 2025 Q4 완전 commissioned — direct-to-chip liquid cooling. NVIDIA Blackwell GPU 필수 기술의 첫 본격 가동
Polaris Forge 1 두 번째 빌딩 (150MW) 2026 중반 가동 예정 — 옵션 +150MW는 2027 가동
Polaris Forge 2 (하우드, 노스다코타) — 200MW 신규 캠퍼스 — 기초 완료, 2026년 초기 가동
BTC 마이닝 사업 분리·매각 검토 — HPC 집중을 위한 사업 재편. Q3 BTC 부문 영업이익 약 $14M 캐시카우 역할
CEO Wes Cummins의 BTC→AI 피벗 선견지명 — 2022년 ChatGPT 출시(2022.11) 전부터 AI 데이터센터로 전환 결정. BTC 마이너 출신 중 가장 빠른 AI 전환 사례 (CNBC, D Magazine 인터뷰)
VUEDOT의 RS Rating 기준 어플라이드 디지털은 시장 대비 상위권 흐름을 보이고 있지만, CoreWeave 의존도 큼(한 고객이 매출의 큰 비중, CoreWeave 자체 경영 변화 영향), 자본 집약 사업(데이터센터 건설 막대한 CAPEX, 부채·전환사채 발행 흐름), GAAP 적자 지속(조정 EBITDA만 흑자), BTC 마이닝 사업 분리·매각 시점의 변동성, 노스다코타 추위·전력망 인프라 의존, AI 데이터센터 수요 사이클 둔화 가능성, NVIDIA GPU(Blackwell·Hopper) 공급 일정에 따른 가동 시점 변동도 함께 봐야 합니다. 종합 점검은 CAN SLIM·SEPA·돌파매매 가이드와 함께 보는 것을 권장합니다.
SEPA 추세 템플릿 5/8
마크 미너비니의 추세 템플릿 8조건. 자세히 → SEPA 매매법 가이드.
| 조건 | 통과 |
|---|---|
| 현재가 > MA150 | · |
| 현재가 > MA200 | ✓ |
| MA150 > MA200 | ✓ |
| MA200 상승 중 | ✓ |
| MA50 > MA150 & MA200 | ✓ |
| 현재가 > MA50 | · |
| 52주 저가 대비 +30% 이상 | ✓ |
| 52주 고가 대비 -25% 이내 | · |
CAN SLIM 점수 상세 4/11
윌리엄 오닐의 7원칙. 자세히 → CAN SLIM 7원칙 가이드.
| 지표 | 의미 | 점수 |
|---|---|---|
| C 분기 EPS | 최근 분기 EPS 25%+ AND 매출 25%+ | 1/2 |
| A 연간 EPS | 매년 EPS 성장 + 평균 ≥25% + 최근 ≥25% | 0/2 |
| N 신고가 | 52주 최고가의 97%+ | 0/2 |
| S 수급 | 거래량 50일 평균 150%+ + 가격 상승 | 0/1 |
| L 선도주 | RS Rating 80+ | 2/2 |
| I 기관 | 기관 보유 30-70% sweet spot | 1/1 |
| M 시장 방향 | S&P 500 Confirmed Uptrend | 0/1 |
분기·연간 재무
yfinance Non-GAAP 기반 분기 EPS·연간 EPS·매출 시계열.
| 분기 | EPS | YoY | 2Q | 매출 | YoY | 2Q |
|---|---|---|---|---|---|---|
| FY24/Q3 | $-0.24 | -2300% | — | — | — | — |
| FY24/Q4 | $-0.36 | -3500% | -2900% | — | — | — |
| FY25/Q1 | $-0.15 | — | — | — | — | — |
| FY25/Q2 | $-0.06 | -20% | — | — | — | — |
| FY25/Q3 | $-0.08 | +67% | +23% | — | — | — |
| FY25/Q4 | $-0.03 | +92% | +79% | — | — | — |
| FY26/Q1 | $-0.03 | +80% | +86% | — | — | — |
| FY26/Q3 | $0.09 | +212% | +146% | — | — | — |
| 연도 | EPS | 상승률 | 매출 | 상승률 | 순이익률 |
|---|---|---|---|---|---|
| FY22 | $-0.41 | — | $9M | — | -275.1% |
| FY23 | $-0.49 | -20% | $55M | +548% | -80.6% ▲ 194.5pp |
| FY24 | $-1.31 | -167% | $137M | +147% | -109.3% ▼ 28.7pp |
| FY25 (E) | $-0.33 | +75% | $144M | +6% | -160.2% ▼ 50.9pp |
| FY26 (E) | $-0.96 | -192% | $739M | +413% | — |
참고 자료
- Applied Digital 공식 사이트 — Applied Digital (2026-06-24)
- Applied Digital Investor Relations — APLD IR (2026-06-24)
- APLD IR — Q3 FY2026 결과 — APLD IR (2026-04-15)
- SEC 8-K — APLD Q3 FY2026 어닝 — SEC EDGAR (2026-04-15)
- APLD IR — Q2 FY2026 결과 — APLD IR (2026-01-15)
- APLD IR — CoreWeave 250MW 발표 (2025.06) — APLD IR (2025-06-02)
- APLD IR — CoreWeave +150MW 확장 — APLD IR (2025-08-01)
- CNBC — APLD +48% on $7B CoreWeave deal — CNBC (2025-06-02)
- CNBC Video — Wes Cummins on AI buildout, hyperscaler demand — CNBC (2026-05-27)
- Texas CEO Magazine — Wes Cummins 인터뷰 — Texas CEO Magazine (2026-01-01)
- D Magazine — APLD CEO on Doing Business with NVIDIA — D Magazine (2025-07-01)
- Stocktwits — BTC→AI 인프라 피벗 스토리 — Stocktwits (2026-01-01)
- TradingView — Q3 FY2026 결과 — TradingView (2026-04-15)
이 콘텐츠는 VUEDOT 편집 원칙에 따라 1차 출처를 검증한 뒤 작성됐습니다.